最近几年国际局势可以说是颇不平静，而且呈现出多点开花的复杂局面。

而最近的印巴冲突，已经打响了军贸行情的第一枪。

可以预见，在不确定性依然较大的当下，军贸板块有望长期保持活跃。

那么，今天就来看看，咱们A股军贸板块三巨头，其优势亮点，以及最新财报含金量情况如何。

中航成飞，

优势：公司已成为集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业，其产品线涵盖歼击机、运输机等重要装备，包括我国最先进的第五代战斗机歼-20，以及在国际市场上享有盛誉的"翼龙"系列无人机。

亮点：公司是歼-10飞机的装配集成厂商，是航空工业集团主要的航空装备出口基地，从事军贸业务已超过40年，在军贸方面具有较为深厚的历史积淀，诞生了歼-7系列、枭龙系列等明星产品。

中航沈飞，

优势：公司是我国航空防务装备的整机供应商之一，自建国以来始终承担着我国重点航空防务装备的研制任务，与我国航空防务装备产业、国防事业共同成长。

亮点：公司对标国内外先进航空企业，全面部署推进航空军贸专项行动，制定了“十四五”及中长期军贸业务发展规划，持续对接目标客户、加速开拓高端航空装备军贸市场。

航天彩虹，

优势：公司是国内中大型无人机领域的领军企业，专注于研发具备隐身、高速、高空飞行及超长航时能力的中高端无人装备，已在国防工业和国民经济多个领域取得了丰硕的自主知识产权成果。

亮点：彩虹系列无人机系统已出口“一带一路”沿线10余个国家及地区，是我国最早实现军贸出口和出口量最大的无人机产品，主力机型被誉为“海外反恐利器”“性能不输于捕食者”。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看军贸三巨头，谁的综合经营实力更强，

先看第一个财务拆解关键数据，

销售净利率，即公司每卖100元产品，能够赚多少钱。

除了中航沈飞的净利率在过去五年有所增长，其余两家难得净利率均有不同程度的下降。

一季度，赚钱能力最强的是中航沈飞，每100元收入就赚了7.38元。其次中航成飞，再次航天彩虹。

盈利能力：中航沈飞中航成飞航天彩虹

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

三家公司的周转速度在过去五年均有不同程度的下降。

一季度，周转速度最快的是中航沈飞，其次中航成飞和航天彩虹。

之所以，成飞一季度周转速度明显低于沈飞，主要是因为处于产品零部件生产阶段，暂未形成销售收入，二季度开始进入产品交付周期，销售收入逐步提升。周转速度有望同比提升。

营运能力：中航沈飞中航成飞=航天彩虹

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

三家公司的财务杠杆在过去五年均有所上升。特别是成飞，在重组之后，财务杠杆大幅上升。

一季度，财务杠杆最高的是中航成飞5.42倍，其次中航沈飞，再次航天彩虹。

权益乘数：中航成飞中航沈飞航天彩虹

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，中航沈飞2.46%，公司的净利率最高，周转速度最快，虽然财务杠杆略低一点，但其他两项优势明显。

第二，中航成飞0.8%，公司的净利率第二，周转速度并列第二，财务杠杆是最高的。主要是吃了周转速度较低的亏。不过，随着二季度交付周期的到来周转速度有望提升。

第三，航天彩虹-0.39%，公司净利率最低，周转速度和成飞一样，财务杠杆也是最低的，属于稳健经营型，其目前的国外营收，也是三者中占比最大的。